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《新周期》是一本由任泽平 / 甘源著作，中信出版集团出版的平装图书，本书定价：68，页数：2018-8-1，特精心从网络上整理的一些读者的读后感，希望对大家能有帮助。

《新周期》读后感(一)：经济学家需要对普通公民有更多的人文关怀

说来很巧，能够读到这本书很巧，这本书的作者之一任泽平教授，跟我的一个同事的名字只差一个字，当时看到封面的时候，还以为是同姓同名的，当然仔细看确实是一字之差。突然又想起来，任泽平教授是上去年有一段时间微博、微信疯传的一张图片的主角，就是那个天价恒大公司那个天价工资的图片，当时让很多人羡慕、嫉妒、愤恨过，当然这也是无奈之举，物依稀为贵，何况是一位学术造诣很高，很有影响力的经济学教授。

《新周期》中国宏观经济理论与实践，这本书，是作者公开发表的文章、访谈、或者内部培训的讲稿。读完的感受就是，这本书是具有时间性的，就是很多的观点和看法，都是带着每一个年份烙印的，中国经济发展迅速，这是我们的共识，我们的房价、CPI等主要数据每年之间的差距都很大，这也是我们能够从以往经验中提炼出来的事实。作者的文章中很多描述这种“正确”的社会趋势的内容，当然，说句不合适的话，可能很多抢购房屋的、抢购黄金的大爷大妈也是这么认为我们的经济发展趋势的，作者的预测也大概符合后来年份经济的发展大方向，这也是我们很多人都熟悉的内容——房价不断上涨，工资却就那么多。

读完整本书，感觉作者的文章和预测，符合一个经济学教授的标准了，就是讲授大多数人认可的、或者换一个角度就是主流的经济观点，然后根据社会现实、特别是政策的现实，预测未来最可能出现的情况，作者的预测还算是准确（只要不是为了哗众取宠的夸大很多未来经济可能的走向，好像很多的经济学“家”都预测的还不错，比如房价上涨，房价上上涨，房价上上上涨等），这当然不能当做值得自我夸耀的资本。

每一个人都要选择一个角度，来看世界，来影响世界，再微小、再卑微的人都会影响这个世界，即使是流浪汉都在影响我们的世界，我们普通人的生活已经要承受很多艰难坎坷了，房价、物价、医疗、教育，哪一个不是让我们这些普通人焦头烂额，我们生活的平淡，但是不说明我们的存在就没有什么有用的价值，不能仅仅把我们当做资本的韭菜。经济学家，要对我们这些普通人投入更多的人文关怀，就是怎么增加我们普通人的幸福感、获得感，再直白一点，就是要传递一种普通公民也是公民，也值得头顶上有遮风挡雨的房屋，生病的时候能够去医院看病，我们的下一代能够健健康康的成长、快快乐乐的学习，经济学家不能总是觉得资本做什么事情都是对的，不能总是当资本的说客和旗手。

“经济学家”这个词带有很重的社会责任，所以，在自认为、或者是默许别人称呼——经济学家的时候，一定要多想想这个词汇的社会责任。共勉。

《新周期》读后感(二)：经济发展也是具有一定的周期性

《新周期》是著名经济学家任泽平和甘源合著的一本关于中国宏观经济理论与实战的经济类书籍。本书的作者在经济学方面非常有研究，并且是恒大集团首席经济学家。任泽平曾先后担任国务院发展研究中心宏观部研究室副主任，国泰君安证券研究所董事总经理、首席宏观分析师，方正证券首席经济学家、研究所联席所长。是一位长期从事宏观经济、公共政策、货币金融、房地产等领域研究的经济学家，并且获得多项荣誉。而另一位作者甘源也是恒大研究院高级研究员，曾供职于证券公司，作者是西安交通大学金禾经济研究中心经济学学士，清华大学五道口金融学院金融学硕士，从事宏观经济、货币政策、汇率、流动性、互联网金融等方面的研究。

在书中作者论述了中国宏观经济理论，以此为基础，展开论述，介绍了产能，房地产，还有中美税制的对比，股市，中国影子银行，以及汇率和黄金的相关内容。让读者对于中国现阶段的经济发展动向有了一个比较全面的了解。宏观分析被誉为经济研究的“王冠”，之所以有着这么重要的地位是因为与我们的生活息息相关。所有跟经济相关联的事情都和宏观经济有着巨大的联系，房价的涨落，股票的升跌，公司的兴衰，员工的福利待遇，以及消费终端等等都和宏观经济息息相关。

作者在本书中论证了自己很多的观点和言论，包括多年前就曾经参与的增速换档，以及提出的对熊市的最后一战，五千点不是梦等等，通过实践验证了作者观点的正确性。作者还提出了中国经济已经相当接近底部，并且在去年预测，新周期理论，由此引发年度宏观经济领域多空讨论，当年经济超预期回升，股强，债弱，人民币升值。这些都是大家能够看的到的比较明显的经济理论，而且在书中作者还为建立打通宏观经济、公共政策、金融市场和大类资产的研究体系，涉及中国宏观经济、产能周期、房地产周期、汇率、黄金、投资时钟等重要领域的分析框架打下坚实基础。

经济和大家息息相关，大到住房，小到日常生活消费都和经济相关。房子是大家最为关心的物件，作为不动产首先满足了人们住的特性，这是全世界人们都非常关心的话题，尤其是中国人，受传统观念的影响，对于房子更是特别重视，并且有些畸形，有很多适龄男女并不是因为爱情结合在一起，而是首先看对方有没有房子，车子，票子，这是一个多么无奈的世界，因为经济而结合在一起的婚姻是多么可悲，也是多么的不稳定啊。对于房地产周期，作者的观点非常新颖，并且到位。房地产周期长期看人口，中期看土地，短期看金融，而这些在现实生活中已经被实践所检验，也看到了正确性。现在国家的房地产已经处于危险的境地，所以开始鼓励生育。这也验证了长期看人口的正确性。作者对于人民币汇率的展望也看出了作者对于经济的高瞻远瞩，对于新周期理论的提出也是具有相当深远的见解。

《新周期》是一本具有一定高度和深度的经济学书籍，作者凭借自身对于经济的敏感，对于经济的理解，对于经济的观察研究，著成本书，让读者对于中国的宏观经济有了更加深刻的理解和认识。让我们了解到经济发展也是具有一定周期性的。

《新周期》读后感(三)：大家带你看懂中国经济新常态

经济学小白读此书感触颇深。

首先是对作者很崇拜，因为感觉作者为人很正直有活力，是个满满正能量的人，在序言里，他用了“感恩时代 贡献社会”为题，写到了要“发上等愿，享下等福，择高处立，向宽处行”，这些话很是激励人，为学者有这样的正心正义社会才能不断向前，希望这样的学者能回归院校，教授年轻人们已正能量，而不是游走在达官贵人之间。

作者所以定义的新周期的核心是：产能周期的第三个阶段，产能清出、行业集中度提升、剩者为王、企业盈利改善、银行不良率下降、资产负债表修复、为下一轮产能扩张积蓄能量。经济周期主要受商业周期、政治周期、社会周期等影响，而产能周期是经济波动中的主周期，产能周期与经济周期同步且领先于固定资产周期。作者定义了新常态、新周期：供给清出、剩者为王、强者恒强，这里介绍到在一系列经济新常态的调整中，行业利润向龙头企业集中，且利润集中度大幅高于产能集中度，看到作者的这个分析，作为一个社会学专业出身的人很是忧心，因为经济利益的过渡集中必然导致层级分化，中国现在已经处于一个两级分化的二元社会，而且贫富差距在快速扩大，人们代际间的流动也逐步放缓，如果经济还是集中于少于既得利益体，中国社会已经实在变为一个政治上社会主义、社会生活资本主义的国家，虽然国家也在极力调控这一状态大搞扶贫攻坚，但是金字塔型的社会格局怎样才能转变为橄榄型还是有待研究，如果利益集中在某些“龙头”中，社会的平等必将越走越远。

周期类型

对于一个没有任何投资手段的普通民众来说，房至关重要，说实话，房地产就是大资本玩弄普通百姓的一个活生生的例子，房地产商凭借暴力压榨进入超级富豪行列，而那些普通人在一线城市也许一辈子也买不起一套房，当着蚁族、住着棺材房，渡过悲剧的一生。但是普通的我也想通过房地产赚一点来改善自己的生活，所以对房地产真是又爱又恨。从美林投资时钟的周期角度来看房地产具有非常典型的顺周期特征，而且由于不管是购地还是购房环节都可以加杠杆，所以财富效应可以被放大。但是由于房地产在萧条时期流动性差，所以不适合进行短期投资。所以说房地产是有钱人的游戏，只有那种钱多到不用短期转化的有余钱阶级才能够投身到炒房这个费钱的事业里去。长期来看全球货币超发是普遍现象，能够跑赢印钞机的资产不多，在多数国家大都市圈的房地产是其中之一，具有抗通胀属性。长期以来中国的政策早就了一二线高房价，三四线高库存的现状，但是国际经验表明，大城市比中小城镇更具有集聚效应和规模效应，这是城市化的规律，但是现在逆城市化现象也在不断发生，民宿的兴起与回归自然主义，都造就了一些自然环境良好的地方房价也很高。总之，作者提出了“长期看人口、中期看土地、短期看金融”的房地产分析框架。

总之，推荐此书，虽然最为一个经济学小白有些地方感觉有些专业看不懂，但是看过之后很是受益，自我感觉能够看透一些经济走势，不至于被套其中了。

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《新周期》读后感(四)：以专业的角度，看经济的发展

通过《新周期》，学习了解的中国宏观经济学 ，脉络清晰，可以说是非常接地气的一本入门好书，但是其中的理论知识又非常的专业和深入，确实是研究中国宏观经济形势的一本必读书籍。书中对于具投资价值的研究，是以一种专业，而且理性的态度严谨的进行分析，通过认真的研读，让我对世界的经济形势和宏观经济学的研究，有了更深一步的了解。

作者任泽平博士，曾担任国务院发展研究中心宏观经济研究部研究室副主任，现任恒大集团首席经济学家、恒大研究院院长。任博士长期从事宏观经济、公共政策、货币金融、房地产等领域研究。是中国金融市场上颇具影响力的经济学家。他对经济形势的分析既客观独立又独具其专业视角，他的思维方式，很值得我们研究和学习。

在《新周期》里，任老师深入浅出的将理论与实践相结合，从更深层次将他近年来的研究分析和经典的预测，都在书中呈现出来。书中从房地产、汇率、黄金、投资、税制等方面进行了重点的分析解读。在规范、标准的分析框架中，以实际为导向，用大量的实际数据说话，鞭辟入里的分析和广泛的国际视野，去探寻一种新的思维方法。

在理论方面，主要就四大方面进行了宏观金融的分析。

首先，给出了中国宏观经济分析的框架。在大家对“增速换挡”达成共识之后，中国宏观经济的前景又将如何呢？在这一部分，任老师对不同经济增长体，德、日、韩、中国大陆及中国台湾“增速换挡”后“经济L型”的成绩等诸多方面，以直观的图表数据进行展现，并分析。发现如果中国早一些“增速换挡”，就不会刺激房地产来稳增长。之后，任老师对于新周期的概念，以及其新在哪里，进行了具体详尽的分析阐述。新周期是产能周期，新在产能出清。大量数据表明，随着全球化的深入，全球经济周期的关联性逐步增强。新周期具有十分重要的政策含义，认清经济形势，是保证政策可以被正确实施的关键。对于房地产的周期，在任老师的精简总结下，用一句话就可以概括出其精髓：长期看人口、中期看土地、短期看金融。

然后，任老师提出，站在新周期的起点上，对产能出清实际状况的分析。新周期的核心是：产能周期的第三阶段。并对产能周期的定义和特点进行了详细的讲解。以图表的形式。将数据呈现出来，展示了各行各业的产能利用率的变化。

再之，讲解了中美的税制，以及其税负的比较。中美税负的高低，在近年来被关注和讨论的越来越多，也越来越广泛。在《新周期》中，任老师用大量数据，分析论证，以客观的角度进行分析对比，并且提出了很多可行的意见建议。

最后是对中国影子银行方面相关的介绍。从中国影子银行的主导、实质、和美国影子银行的比较等方面入手，分析中国影子银行的产生和狂飙的原因。并且详细解释了其影响、监管以及演变。

实践是检验真理的唯一标准，通过实战看金融市场和大类资产配置

都说实践出真知，有了理论研究的基础，下一步便是将理论运用到实际问题当中去。在实战部分，任老师观点鲜明，而且极具国际视野。他就国民最为关注的四个大方向：房地产、投资时钟、汇率、黄金价格，进行了深入研究，建立起分析框架，大量的数据就是最好的事实证明。

感叹任博士的这本《新周期》给我带来的强大知识点，仿佛开启了新世界的大门，通过阅读，一个宏观经济的门外汉可以逐步入门，受益匪浅。对于任博士客观严谨的研究态度，也是由衷钦佩，但愿更多的读者能够很好的把这本书利用起来，学习了解逻辑框架，慢慢可以独立分析，共同进步！

《新周期》读后感(五)：中国目前处在经济周期的底部，大概2019年上升：4星|任泽平《新周期》

8篇长篇报告+1篇访谈，有一篇前言但是是散文，没交代成书的前因后果。每篇报告都注明了发表时间，7篇2017，1篇2016，但是只有第一篇注明是一次培训演讲的文稿，其他7篇都没提发表渠道，估计是作者作为研究报告在内部发布。

书中分析的内容有：中国经济增速与周期，中美税负比较，中国银子银行，中国房地产周期，投资时钟（经济周期内不同阶段的资产配置方法），汇率，黄金价格等。

其中“房地产周期”一章的内容，基本都在作者前一本书《房地产周期》中出现过，没注意到有更新。

作者在书中没给“新周期”下明确的定义，基本的说法是中国目前处在一个L形的经济周期的一横阶段，大概到2018年底能走完这一横，之后开始上升。上网搜了作者对于贸易战的看法，作者认为贸易战不影响他新周期的看法。

书中“投资时钟”的概念第一次看到。说的是经济周期的不同阶段，各类资产的收益不同，配置得当更容易获利。作者建议的资产配置方法：2017年,2018年炒股票,要炒有基本面的股票;2019年,2020年买房,要买人口流入地方的房子。

写作风格比较严谨，有数据有图表有出处，思路清晰。鉴于作者的身份，我认为书中的内容非常有参考价值。至于“新周期”说的对不对，得再过两三年再看了。

总体评价4星，不错。

以下是书中一些内容的摘抄，【】中是我根据上下文补充的信息：

1：2010年我们提出"增速换挡"，但当时流行的观点认为未来中国吧经济还可以重回高增长，未来20年还可以每年增长8%。在那个时候，我们是少数派。P7

2：2010年这场论战的背景是什么？主流的看法就是中国还可以高增长。现在回过头来看,非常遗憾,如果我们早一点认识到中国要“增速换挡”,就不会一轮一轮地刺激房地产来稳增长。P9

3："增速换挡"背后的驱动力是什么呢？核心有两个：房地产投资的长周期峰值和刘易斯拐点。我们可以看到，日本、韩国、中国台湾和德国在"增速换挡"的时候都出现了房地产投资的长周期拐点，房地产是最大的一个内需。还有就是人口红利的结束，P10

4：日本有过两次房地产泡沫,1974年前后有一次,1991年有一次,这两次房地产泡沫都是货市刺激造成的。70年代以后,日本就不再刺激货币了,而是搞产业合理化,进行产业转型。后来日本的精密仪器家电 电子节能汽车行销全世界。 P22

5：我重点讲的是,改革开放以来,中国的四轮产能周期(见图1.17):1980-1991年,1992-2000年,2001-2008年,2009-2016年。显而易见,每7~11年就会出现一轮产能周期,2017年处于第五轮产能周期的底部和起点。P26

6：化工, 造纸, 有色，建材,钢铁煤炭这些行业走到今天,很多经济学家认为它们已经产能过剩,而我从中观微观的角度发现,其实这些行业中有很多已经出清得非常充分了,甚至已进人了寡头垄断的格局,并开始供不应求了。P29

7：结论就是,经过六年多的市场出清,叠加供给侧改革和环保督察,中国经济正站在新周期的底部和起点上。新周期的核心是:产能周期的第三个阶段,产能出清,行业集中度提升,剩者为王,企业盈利改善,银行不良率下降,资产负债表修复,为新一轮产能扩张蓄积能量。P35

8：什么决定房价？ 我把它总结为一句话:“长期看人口 中期看土地,短期看金融。” P38

9：美国，日本，巴西，意大利,菲律宾,英国，印度无一例外,不管是什么样的经济体,人不断往大都市圈流人是最基本的规律和趋势。为什么？因为大都市更节约土地,更节约资源,更有活力,更有效率,更能为青年人带来梦想，P39

10：什么地方房价会涨,答案很简单:人口流人高,库存低,政府不供地的地方。什么地方房价涨不动？人口都流出了,而政府还在拼命供地的地方。有人曾问我,当我在2015年预测一线房价翻一倍之后,为什么北京,上海的房价仅一年就翻了一倍。图1.30回答了这个问题——货币的超发。P41

11：以GDP增速作为产能利用率的代理变量,可以看出中国制造业PMI新订单分项将领先产能利用率5个月左右。P81

12：综上所述,美国是以直接税为主体的国家,税收主要来自个人;中国是以间接税为主体的国家,税收主要来自企业。美国的第一大税为个人所得税,而中国由于个税覆盖的人群较少,所以个税占比约为8%。P95

13：全口径:考虑中国的四本预算,全口径下的宏观税负水平从2009年起中国超过美国 P103

14：现代税收制度的主要功能之一是调节收入分配。而以间接税为主的税制体系与这一功能是相违背的。原因在于,消费税增值税营业税这些针对流通环节征收的税种本质上是对需求和消费征税,而收人越高的人,边际消费倾向和消费率越低,因而间接税具有“累退”的性质,而非“累进”。P107

15：但是中国企业感到负担高于美国,主要是与中美税收结构相关。中国税收的征收对象以企业为主,近90%的税收由企业缴纳,美国税收的征收对象则以个人为主。2016年,中国的营业税+增值税占财政收人比重约40%,而美国的企业所得税占财政收人比不足10%。P109

16：因此,中国影子银行业务实质是类贷款业务,与美国高度证券化衍生化的业务模式不同,中国影子银行没有形成各机构与业务间完整的信用链,而是作为银行的影子,与传统银行形成互补关系。P120

17：房地产泡沫经常是金融危机的策源地。房地产是周期之母,对经济增长和财富效应有巨大影响,也是典型的高杠杆部门,因此全球历史上大的经济危机多与房地产有关,“十次危机九次地产”。P168

18：中国正处于人口迁移的第二个阶段,在未来中国的人口迁移格局中,大都市圈人口将继续集聚,城市之间,地区之间的人口集聚态势将分化明显。P177

19：城市人口集聚的基本逻辑是经济与人口分布平衡。从长期来看,决定一个城市人口集聚规模的关键在于该城市与所在国家其他地区的收入差距,这种区域收入差距可以用区域经济份额与区域人口份额的比值来表示。 P179

20：有观点认为,香港的土地财政与限制土地供给的制度,是导致房价高涨伤害民众福利和实体经济的反面例子,内地错把香港的教训当经验引|进。P185

21：从国内的经验来看,金融政策对国内房地产市场的影响同样非常显著。例如,1993年央行大幅加息是海南房地产泡沫破裂的重要因素。P192

22：过去几十年房价持续上涨,一部分可以用城镇化居民收人等基本面数据解释(居住需求,商品属性),另一部分可以用货币超发和土地供给垄断解释(投机需求,金融属性),这两大因素共同造就了过去20年中国一线房价只涨不跌的不败神话。P194

23：作为大国开放经济体,中国如果面临“保汇率还是保房价”选择,可能会首先考虑国内目标,同时加快供给侧结构性改革推动经济成功转型,这是汇率和房价稳定的基础。P205

24：综观全球,很少有国家可以保持房价长期稳定,而德国却“独善其身”(见图5.16)。从1977年至今,德国人均收人增长约3倍,但同期名义住房价格仅上涨约60%,房价收人比较低,这提高了民众的幸福度,也成就了“德国制造”。P207

25：过去20年可以总结为6个调控阶段和内个调控目标。房地产调控的目标只有两个:避免过热和防止过冷 P210

26：2008年次贷危机是宏观经济思想的第三次分野,全球对放任自由进行反思,新凯恩斯主义再度兴盛,全球普遍采用量化宽松,低利率和积极财政政策等手段,甚至把货币宽松发挥到QE、零利率甚至负利率的极致,虽然避免了“大萧条”,但房市,股市和债市等资产价格轮番上涨积累了金融风险,恶化了居民收人分配。P217

27：金融市场常常将长期增长率的短期偏离当作长期趋势的改变,这使经济短期偏离达到极限,政府的宏观调控政策开始发挥作用时,资产易被市场错误定价。如果投资者可以正确识别经济周期波动的拐点,就能通过优化资产配置来获利(见图6.3).P230

28：美林证券2004年的报告使用美国1973年3月到2004年7月的数据来实证检验理论的效果,确实发现在一轮完整的经济周期中,经济从衰退走向复苏、过热时,债市,股市,大宗商品的收益轮流领跑大类资产。 P233

29：无论是2008年金融危机之前还是以后,日本的经济周期完全出乎美林投资时钟的预料,没有固定的规律可循。 这与日本通货膨胀的特征有很大的关系,自20世纪80年代以来 CPI呈整体下降趋势,长期处于很低甚至为负的水平。P248

30：在中国,除了滞胀期,其他阶段表现最优的大类资产与美林投资时钟的预计是相符的。 如表6.9,在整个时间段,股票的年平均收益率是最高的,达到6.16%,远高于债券的3.58%,现金的年平均收益率2.08%,商品年平均收益率甚至为负,为-1.03%。P254

31：在【2002-2016】这15年里,中国经济周期的一大特点便是过热期与衰退期明显比复苏期与滞胀期要长,有好几个时段甚至出现过热与衰退轮替的情况,这与政府频繁使用积极的财政政策来调控经济有关。P262

32：秦朔:比如说你拿我来讲,2018年如果按照这五类大资产,你建议我怎么做呢？ 任泽平:那很简单,2017年,2018年炒股票,要炒有基本面的股票;2019年,2020年买房,要买人口流入地方的房子。这是我的建议。P340

33：你怎么看海外市场呢？任泽平:我对这个问题答案很明确。第一,我密切关注研究学习海外市场。第二,我本人绝不配海外市场。为什么呢？因为我一直觉得最好的投资机会就在中国, P340

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